Le polizze di Ramo I hanno come sottostante le gestioni separate assicurative che non hanno separazione patrimoniale ma contabile con priorità per i sottoscrittori delle polizze. Ad ogni modo l’indice di solvibilità delle assicurazione è mediamente molto buono e a settembre 2022 era intorno al 247% (Fonte Bollettino Banca D’Italia 11-2022). In condizioni normali le compagnie sono in grado di assorbire le eventuali perdite che si dovessero rendere necessarie per soddisfare le richieste di riscatto, ma naturalmente se le richieste di riscatto dovessero essere eccessivamente numerose in presenza di uno spread che aumenti fuori misura, ci potrebbero essere delle difficoltà. Si tratterebbe di una situazione estrema. Ad ogni modo il caso Eurovita ci mostra anche come la normativa Solvency II consenta di intercettare per tempo quelle situazioni che possono diventare potenzialmente rischiose per il sistema e intervenire. L’Ivass aveva iniziato un procedimento ispettivo a cavallo fra il 2021 ed il 2022 che poi ha portato alla nomina di un commissario e poi alla sospensione dei riscatti fino al 31/03/2023. Quello che va compreso relativamente alle gestioni separate è che essendo contabilizzate al costo storico non sono apparentemente soggette alle oscillazioni di prezzo indotte dalle variazioni dei tassi fino a quando non vengono chiesti i riscatti. In quel momento la compagnia dovrà liquidare dei titoli che, se i tassi di interessi sul mercato sono aumentati come è appunto avvenuto nel corso del 2022, genereranno perdite che naturalmente saranno assorbite dalla gestione separata. Se i riscatti dovessero aumentare oltre misura allora si potrebbe generare situazioni critiche.
Per quanto riguarda il rialzo dei rendimenti dipende anche dalla duration del portafoglio della specifica gestione separata, dalla quantità di obbligazioni che riescono a sostituire con tassi più elevati man mano che scadono e anche dal peso di eventuali riscatti. Più riscatti ci sono meno disponibilità si hanno per acquistare nuovi titoli.

grazie per l'interessante articolo.
un dubbio: io ho una polizza vita non eurovita, ma credo che la domanda possa interessare anche altri lettori. quando ho attivato la polizza mi è stato spiegato che la gestione separata è scollegata dal patrimonio della società che gestisce il capitale, pertanto anche se la società fallisse non si perdono i capitali (proprio perché - se ho ben capito - sono investiti in maggior parte in titoli statali). La mia domanda è questa: nell'ipotesi che la maggior parte dei contraenti riscattassero tutti oggi la mia polizza, non perderei i soldi anche se dovessi rimanere (per assurdo) solamente io? Cioè: non è come quando si compra un'azione dove se tutti gli azionisti vendono, il titolo si deprezza fino a quando gli ultimi a rimanere restano con un pugno di mosche?
Vi ringrazio per la risposte che vorrete darmi.
Un caro saluto!

ps: nell'articolo si spiega il perché il rendimento è diminuito negli anni a causa dei tassi di mercato bassi. Ora che i tassi sono schizzati in alto, quanto tempo dovrà passare secondo voi per poter vedere un rialzo apprezzabile dei rendimenti assicurativi?