Nell'analisi dei prospetti dei buoni postali (serie A8, ma il discorso e' valido anche per le serie precedenti), non riesco a capire come e' effettuata la ritenuta del 12, 50% sugli interessi. Infatti, considerando che il capitale lordo (supponendo una base iniziale di 10.000 Euro) dopo 20 anni e' - secondo tabella del prospetto informativo - pari a 22.529, 0621, mentre il capitale netto (sempre secondo le medesime tabelle) pari a 20.390, 3988; cio' comporterebbe una tassazione di circa il 17% (calcolato come rapporto tra (22.529, 0621 - 10.000) e tra (20.390, 3988 - 10.000).
Dove sbaglio??

Risposta:
la sua e' domanda interessante.
Sostanzialmente il capitale a scadenza netto viene calcolato come se ogni anno i Buoni Postali Fruttiferi staccassero una cedola, questa fosse tassata, ed il rimanente fosse reinvestito nel buono. Questo in conformita' con il D.Lgs. 461/1997 per rendere equivalente la tassazione di un titolo con cedola rispetto ad un titolo senza cedola. Le riportiamo, per la precisione, l'articolo del decreto legislativo suddetto che riguarda il caso specifico:

"Art. 13.
Disposizioni relative alle obbligazioni e titoli similari senza cedola

1. Gli interessi ed altri proventi delle obbligazioni e titoli similari senza cedola con scadenza non inferiore a diciotto mesi, sono determinati moltiplicando l'importo maturato, in regime di capitalizzazione composta, per un coefficiente di rettifica finalizzato a rendere equivalente la tassazione in base alla percezione con quella in base alla maturazione. Per le obbligazioni e i titoli similari con cedola, con scadenza non inferiore a diciotto mesi, tale disposizione si applica sulla differenza di cui al comma 1 dell'articolo 42 del testo unico delle imposte sui redditi, approvato con decreto del Presidente della Repubblica 22 dicembre 1986, n. 917, come modificato dall'articolo 2, comma 1, qualora il rendimento annuo lordo all'emissione di tale differenza sia superiore ad un terzo del rendimento annuo lordo del titolo all'emissione.

2. Il coefficiente di cui al comma 1 e' determinato in misura pari alla differenza fra il prezzo di emissione capitalizzato in regime di capitalizzazione composta al tasso di rendimento lordo all'emissione ed il prezzo di emissione capitalizzato in regime di capitalizzazione composta al tasso di rendimento netto all'emissione divisa per l'imposta applicabile sugli interessi ed altri proventi maturati.

3. Con uno o piu' decreti del Ministro delle finanze, emanati di concerto con il Ministro del tesoro, del bilancio e della programmazione economica entro novanta giorni dalla data di entrata in vigore del presente decreto sono stabilite le modalita' di attuazione delle disposizioni di cui ai commi 1 e 2.

4. Il Ministro delle finanze, con propri decreti emanati di concerto con il Ministro del tesoro, del bilancio e della programmazione economica, puo' estendere il regime del presente articolo ad altre tipologie di obbligazioni e titoli similari con cedola che consentono un significativo differimento nel pagamento dei proventi."