Mi e' stato proposto il prodotto "F&F Target 25" per il quale mi deve essere consegnata la nota informativa al piu' presto. Intanto dal sito www. finanzaefuturo. it ho trovato delle informazioni che riporto di seguito. Vorrei avere un vs. parere sul prodotto in questione che mi e' stato proposto a seguito di una mia originale richiesta di bond indicizzati all'inflazione ma qui l'indicizzazione e' relativa a tutt'altro parametro che non conosco. Una vs. cortese analisi della nota informativa (che posso eventualmente poi inviarvi per posta se non riuscite a trovarla a breve) sara' senz'altro la benvenuta! Cordiali saluti!
Giuseppe, da Aci S. Antonio
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F&F Target 25 prevede il rimborso anticipato del capitale nel caso in cui la somma delle cedole annue raggiunga il rendimento, fissato a priori, del 25%, prima della scadenza naturale prevista per il 2016. In particolare, F&F Target 25 paga una cedola annua certa del 4,50% per i primi tre anni, mentre le successive cedole sono legate all'inclinazione della curva dei tassi Euro Swap. Nel momento in cui la somma delle cedole pagate durante la vita del titolo raggiunge il 25%, il prodotto viene rimborsato anticipatamente, restituendo al sottoscrittore il 100% del capitale. Qualora cio' si verificasse, alla scadenza verra' corrisposta la differenza residua tra il 25% e le cedole pagate, oltre al rimborso del capitale. Un pubblico attento F&F Target 25 e' adatto ad investitori che ricercano una cedola certa, garantita per i primi tre anni, ed una protezione del capitale, ma anche un'opportunita' di rendimenti piu' elevati dei Titoli di Stato. Uno schema innovativo F&F Target 25 e' legato all'andamento differenziale tra un tasso Euro Swap a 10 anni e un tasso Euro Swap a 2 anni, cioe' al differenziale tra un tasso Swap a lunga scadenza e uno a breve. Maggiore e' la differenza tra i tassi, maggiore e' la cedola per il sottoscrittore. L'investitore che sottoscrive F&F Target 25, dunque, punta ad un andamento al rialzo della differenza tra i tassi a breve scadenza e quelli a lungo termine. tasso di interesse al lordo degli oneri fiscali pari a tre volte il differenziale tra il tasso Euro Swap a 10 e il tasso Euro Swap a 2 anni. Scheda Tecnica:
Emittente: Deutsche Bank S.p.A.
Agente per il calcolo: Deutsche Bank S.p.A.
Durata: 12 anni.
Importo minimo per la sottoscrizione: 1.000 Euro e multipli.
Paniere di riferimento: Inclinazione della curva dei tassi Euro Swap (a 10 anni e a 2 anni).
Prezzo di emissione: 100% del Valore Nominale.
Rimborso a scadenza: 100% del Valore Nominale.
Cedola annue garantite:
4, 5% lordo pagabile il 30 nov. 2005, 30nov. 2006, 30 nov. 2007.
variabili annue pagabili il 30 nov. di ogni anno e a scadenza, dal 4° anno in poi: 3 X (a 10 anni e a 2 anni); cedola minima pari a 0, 00% Knock-Out: 25% Quando il livello Knock-Out (25% del nozionale) viene raggiunto, il prestito rimborsa il 100% del capitale. Il livello di Knock-Out e' in ogni caso pagato a scadenza. Ovvero ipotizzando il caso in cui le cedole variabili dopo il terzo anno siano pari a zero, a scadenza il prestito paghera' comunque una cedola pari all' 11, 50%, dove 11, 50% = (25% - 3 x 4, 5%) oltre al rimborso del capitale.
Liquidabilita': a partire dal 24° mese con riacquisto da parte di Deutsche Bank al valore di mercato.
Data inizio collocamento: 18 ottobre 2004.
Data fine collocamento: 22 novembre 2004.
Fissazione degli indici: 3 giorni lavorativi antecedenti la data di stacco delle cedole variabili.
Regolamento del prestito: 30 novembre 2004.
Scadenza: 30 novembre 2016 (massima).
Avvertenze: il presente documento costituisce un messaggio pubblicitario con finalita' promozionale. Per le condizioni contrattuali e' necessario consultare il Foglio Informativo che deve essere consegnato ai sottoscrittori dal soggetto incaricato dell'offerta ed e' altresi' disponibile presso i promotori finanziari di Finanza & Futuro Banca.

Risposta:
Per rispondere alla sua domanda basta considerare come il venditore si e'comportato.
1) Lei ha chiesto un bond legato all'inflazione e lui tira fuori l'indicizzazione ai tassi swap.
2) Propone il prodotto ma "consegnera' la nota informativa solo in seguito". Non ci sono scusanti di alcun tipo a questo comportamento, tipico dei peggiori venditori. Il venditore deve mettere a disposizione del cliente tutti i documenti riguardanti il prodotto, ed anzi lo deve fare immediatamente per consentire all'investitore di farsi un'idea precisa su cosa gli e' stato proposto. Le polizze e le obbligazioni strutturate vendute di recente stanno iniziando a prendere in considerazione altri tipi di sottostante, poiche' il "solito" legame alle borse mondiali inizia a stancare gli investitori, i cui portafogli sono (purtroppo per loro) zeppi di tali tipologie di prodotto. Ecco, allora, Mediolanum vendere polizze legate ad un indice hedge, ed ecco Finanza&Futuro proporre un'obbligazione legata ai tassi swap, appunto per poter fingere "uno schema innovativo" destinato ad "un pubblico attento", come si puo' leggere. Come se l'indicizzazione ai tassi swap l'avessero inventata loro e non esistessero gia' tantissime emissioni, anche quotate (mentre questo prestito non lo e', ed ecco un'altra grave pecca). La struttura del prodotto, pero', e' sempre la solita: un meccanismo macchinoso che non consentira' all'investitore di guadagnare il giusto per via dei tanti costi impliciti che presenta. L'unico motivo per cui Le e' stata proposta questa obbligazione e' l'ottima percentuale di guadagno che la societa' Finanza&Futuro sta riconoscendo ai venditori. Ancora una volta, quindi, si tratta di un prodotto da cui stare alla larga. Se desidera un titolo legato all'inflazione compri quello, senza cedere alle false promesse dei prodotti strutturati.
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Ha risposto Giuseppe D'Orta.
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