Nel precedente articolo abbiamo esplorato una tesi in base alla quale le possibilità che l’inflazione possa diventare un problema molto grande e di lungo termine sono decisamente più elevate di quanto la media degli operativi finanziari creda (in base a ciò che si riflette sui prezzi delle obbligazioni). 
In questo articolo, al contrario, proponiamo argomenti apparentemente contrari - ma ugualmente fondati e ragionevoli. In finanza - ma anche nella vita - capita spesso di ritrovarsi con argomenti validi su sponde opposte di un problema. I mercati finanziari sono incerti per definizione anche per questo. E’ importante analizzare il maggior numero possibile di sfaccettature senza però - come vedremo nel prossimo articolo - farsi paralizzare. 

Le tecnologie: il grande fattore deflazionistico
Il punto di vista diametralmente opposto, rispetto alla tesi presentata nel precedente articolo, pone l’accento sui fattori strutturali, di lungo termine che spingono i prezzi nella direzione opposta, ovvero verso una diminuzione.
Un fattore è quello demografico, l’innalzamento dell’età media della popolazione nei paesi sviluppati tende a ridurre la richiesta di beni e servizi. In molti paesi sviluppati si assiste anche ad una diminuzione del numero di persone che attualmente è compensato - globalmente - dall’incremento nei paesi sottosviluppati o emergenti, ma con un potere di spesa enormemente inferiore. Questo è un fattore significativo, ma molto lento e di lunghissimo termine. 
Il fattore deflazionistico di gran lunga più importante è l’innovazione tecnologia. 
Sono moltissimi i settori nei quali la tecnologia rivoluzionerà in questo decennio il modo in cui vivremo. Desidero però soffermarmi maggiormente sulla questione energetica per evidenti ragioni, successivamente farò degli accenni anche ad altre tecnologie che avranno impatti molto rilevanti sull’inflazione. Il tema dell’energia però è quello che in questo momento sta avendo gli impatti più significativi sulla recente impennata dell’inflazione. 

Il superamento del problema energetico
L’umanità è molto più vicina di quanto la media delle persone sia consapevole al superamento del problema energetico. Gli investimenti che sono stati fatti sulle tecnologie per la produzione - ma soprattutto l’accumulazione - dell’energia elettrica da fonti rinnovabili stanno portando ad un costante declino nei costi di queste tecnologie. Declino che continuerà per tutto il decennio. Già  alla fine di questo decennio, non avrà più alcun senso economico continuare ad usare combustibili fossili. Sono profondamente convinto, avendo studiato e continuando a studiare l’evoluzione di queste tecnologie, che nel 2030 riguarderemo il prezzo del petrolio di questi mesi e ci apparirà del tutto folle. Per chi volesse approfondire questo tema, suggerisco la lettura (in inglese) di questa ricerca di RethinkX la quale spiega perché continuare ad investire oggi nelle tradizionali centrali a combustione per la produzione di energia elettrica sia una scelta semplicemente disastrosa.
Ciò che gli analisti tradizionali non riescono a comprendere è la non linearità dei processi in corso quando nuove tecnologie irrompono (come stanno per fare nel settore dell’energia). 
Gli esseri umani sono strutturalmente preparati per pensare in modo lineare. 
Il processo esponenziale avviene grazie ai cosiddetti “feedback loop” (circoli vituosi/viziosi).
La combinazione di solare più batterie elettriche inizia a conquistare nuove quote di mercato e questo aumenta i ricavi, aumenta i margini, spinge a nuovi investimenti in aggiunta ai supporti governativi (legati all’enorme problema del riscaldamento globale). Tutto questo abbassa i costi di produzione, migliora le economie di scala, migliora la conoscenza e l’accettazione del mercato di questa tecnologia e tutto questo torna a riflettersi sui ricavi, margini, investimenti, ecc. in una spirale positiva. 
Al contrario, il modo tradizionale di produrre energia entrerà in un circolo vizioso perché l’aumento dell’energia dal solare/batterie ridurrà i ricavi per loro, aumenterà i costi, ridurrà gli investimenti, ecc. Nello spazio di pochi anni, la differenza economica tra i due sistemi di produzione sarà semplicemente abissale. 
Siamo appena all’inizio di questo processo. Fino al 2007/2008 la quantità di energia prodotta da fonti rinnovabili era abbastanza stabile e piuttosto contenuta. Come si può vedere nel seguente grafico (tratto dal sito dell’IEA), negli ultimi anni c’è stato un grande aumento nel mondo delle quote di energia ricavata da fonti rinnovabili fino a toccare il 23,2% nel 2019.    CHI PAGA ADUC
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