Gradirei conoscere i rischi finanziari, in particolare quelli derivati dalla fluttuazione dei tassi, connessi ad un investimento in una obbligazione "zero coupon" a lunga scadenza (2028) - Non mi e' infatti chiaro se tale tipo di obbligazione sia assimilabile o meno, in caso di variazioni di tasso, alle obbligazioni a tasso fisso. Puo', secondo voi, in ottica di diversificazione, essere considerato un buon investimento? Ringrazio e saluto.

Risposta:
Un titolo Zero-coupon e' un obbligazione a tasso fisso come, ad esempio, un BPT ma ha la caratteristica di non staccare nessuna cedola. Il rendimento e' dato dalla differenza tra il prezzo di emissione (o di acquisto) e quello di rimborso come avviene ad esempio per i BOT (che sono titoli zero-coupon a breve termine).
Visto che il tasso e' fisso, la variazione dei tassi di interesse incide sul prezzo del titolo con una relazione inversa (se i tassi di mercato salgono, i prezzi scendono e viceversa). Tali fluttuazioni (positive o negative) possono essere piu' o meno ampie in ragione della durata del titolo. Piu' la scadenza e' distante nel tempo piu' l'obbligazione avra' maggiore volatilita'.
Oltre alle oscillazioni derivanti dalle variazioni dei tassi di interesse un'obbligazione zero-coupon (come tutte le obbligazioni) hanno anche oscillazioni legate alla qualita' dell'emittente. Piu' l'emittente e' affidabile (come uno Stato dei Paesi sviluppati) e meno subira' oscillazioni di questo tipo, perche' i rating di questi emittenti sono molto buoni e poco soggetti a oscillazioni sensibili.
Circa la sua domanda relativa al fatto di considerare o meno un buon investimento questi titoli, direi che sostanzialmente la scelta fra una normale obbligazione a tasso fisso con cedole e uno zero-coupon, e' una questione di quanto interessi dal punto di vista pratico il flusso cedolare (magari per destinarlo a spese programmate). Non vi sono sostanziali differenze fra le due forme di obbligazioni (se volessimo complicare un po' la faccenda dovremmo ricordare che lo zero coupon, a parita' di data di scadenza e di emittente e' leggermente piu' volatile, ma sono dettagli tecnici).
Se la domanda, invece, era relativa ad un nostro consiglio sulla possibilita' di inserire o meno nel suo portafoglio questi strumenti, non possiamo risponderle poiche' una risposta seria e professionale presuppone tutta una serie di conoscenze sul suo caso che non possiamo avere attraverso una semplice domanda via posta elettronica. Per rispondere dovrei conoscere la sua situazione patrimoniale, il suo portafoglio finanziario, la sua capacita' di risparmio e per ultimi ma non meno importanti i suoi obiettivi.