Gentile redazione di ADUC, vorrei sottoporre al vostro giudizio il seguente quesito.
Come' e' possibile che due obbligazioni del medesimo emittente (ITALENERGIA) scadenti circa nello stesso periodo abbiano due rating cosi' enormemente differenti?

IT0003345920
ITALENERGIA TV SCAD. 26/08/07 rating Baa3-BBB


XS0156018334
ITALENERGIA ZC SCAD. 11/10/07 rating Aa3-AA

In attesa di un vostra cortese risposta, cordiali saluti.

Risposta:
In primo luogo ci complimentiamo con lei per l'attenzione che giustamente dedica ai suoi investimenti. Di solito non parliamo di singoli titoli, ma in questo caso possiamo fare un'eccezione perche' la cosa e' interessante ed istruttiva anche per i lettori.
L'evidente differenza di rating tra le due emissioni e' dovuta alla diversa rischiosita' dei prestiti in essere. Infatti, il rimborso dell'emissione a tasso variabile e' garantito da Italenergia, mentre il rimborso dello zero coupon e' garantito in primo luogo dalla stessa societa', ma con una ulteriore garanzia del Ministero del Tesoro Italiano, garanzia collaterale che rende la rischiosita' dello zero coupon simile ad un titolo di stato.
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Ha risposto Matteo Arata